证券时报网讯，国金证券指出，人口增速的下滑和老龄化加剧意味着消费总需求的下降和消费结构的较大变化。人口周期见顶并不意味着对产业投资质量下降。人口结构的变化也将导致资产价格出现较大的分化。从房地产价格来看，人口老龄化的加剧会使得住房需求减少，带动整体房价趋于稳定。人口增速放缓甚至负增长，意味着刚性需求对整体房价的支撑减弱。人口增速放缓甚至负增长，意味着刚性需求对整体房价的支撑减弱。从风险资产表现来看，虽然人口老龄化从风险偏好端对股票市场形成一定抑制，但资本市场并不一定表现不好。首先，比起人口问题，股票市场更受经济基本面和政策的影响，人口变化带动经济结构产业升级使得上市公司竞争优势更加明显；其次，随着房产对证券和实体的挤出效应减弱，资金进入到资本市场有望推高整体估值中枢；第三，长期稳定的养老金将加速流入到资本市场，能够有效降低资本市场波动率，推动资本市场更加健康、稳定的发展。
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