浙商证券最新研报荐股（6月30日-7月1日）

603733 仙鹤股份

研究日期：2021-06-30

最新评级：买入

首次关注原因：公司历经20余年发展成为全国纸基功能材料绝对龙头，旗下七大产品系列覆盖消费、工业、烟草等优质赛道，除电气及工业用纸外细分纸种市占率均处业内第一。公司特种纸多以销定产，产能利用率、产

销率均维持90%以上高位，2015~2020年公司本部销量从24.63万吨增长至60.36万吨，CAGR 19.62%。历史吨毛利、吨净利均中枢抬升，优质产品力带来的强议价权、产品结构持续优化、极致费用把控系盈利抬升之核心。

000615 奥园美谷

研究日期：2021-06-30

最新评级：增持

首次关注原因：公司战略定位医美产业科技商+材料商+服务商，通过并购医美终端机构快速切入医美赛道，积极寻求通过产品代理、合作生产、联合研发、股权投资等方式向上游拓展；公司有计划的剥离地产主业，收入结构有望大幅优化。一方面，大股东背景实力强大，助力公司顺利转

型；另一方面，公司核心团队搭建完毕，产业经验丰富，各项工作进度

高速推进。同时，公司实施股权激励政策，彰显转型信心。

603229奥翔药业

研究日期：2021-07-01

最新评级：增持

首次关注原因：从收入结构看，公司既是全球恩替卡韦、泊沙康唑等原料药的重要供应商，API 品种梯队主要由具有一定技术壁垒的小吨位 API 及中间体为主，品种的丰富性一定程度上对冲了单品种交付带来的业绩波动。2019-2020年间公司业绩快速增长部分来自于国内大品种的供应恢复和新增注册，一部分来自于海外客户 CMO/CDMO 项目的数量增长及临床推进。我们认为，在公司“时间窗口”的API立项战略下，2021-2023年有望见证公司高难度的新品种陆续开拓国际市场、产能利用率提升下经营效率提升；在利基产品的优势之外，公司有望从CMO/CDMO和前向一体化两个维度分享下游规模化销售的利润弹性。