安信证券:“被动紧信用”进程推动无风险利率明显下行

证券时报网讯,安信证券指出,近年来“被动紧信用”进程推动无风险利率明显下行,主要有三方面原因:首先,“被动紧信用”通常伴随经济下行压力,经济下行压力反过来进一步降低企业融资意愿,这使得“被动紧信用”过程存在一定延续性。其二,地产、基建等主要行业信用环境以及外部环境变化在很大程度上影响“被动紧信用”的进程。其三,“被动紧信用”且政策对冲力度较弱时期,经济承压推动无风险利率下行,货币政策通常转向宽松,宽货币的节奏与力度决定了债市下行的节奏和空间。债市主导矛盾没有逆转,我们维持4月以来从方向上坚定看多后市的观点。

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