华创证券:上游涨价韧性或仍维持 PPI年内面临“再次冲高”风险

证券时报网讯,华创证券认为,8月通胀超预期上行,上游和中游涨价仍在传导,但疫情反弹对终端需求的影响显现,下游价格走弱较快,CPI非食品项和核心CPI表现偏弱,PPI-CPI剪刀差再创新高。后续来看,(1)CPI:临时性因素对食品项的支撑或逐步消退,季节性因素作用下,短期CPI或企稳回升,但在终端需求偏弱影响下,全年高点或不及2%。(2)PPI:短期供给端的政策约束放松预期或难兑现,叠加“金九银十”的传统旺季补库需求临近,上游涨价韧性或仍维持,PPI年内面临“再次冲高”风险;原材料价格高企,终端需求回落压力边际加大,下游行业或受到两侧挤压,前期政策关注的成本上行矛盾仍在持续积累中;关注限产政策对生产的扰动和对价格的支撑和终端需求走弱的态势,以及政策的应对。

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