华泰证券最新研报荐股(10月24日-10月28日)

688200 华峰测控

研究日期:2021年10月24日

最新评级:买入

首次关注原因:公司主业聚焦半导体测试系统的研发、生产和销售,扎根行业近30年,目前已成长为国内最大的半导体测试系统本土供应商,按营收2020年在国内模拟测试机领域的市占率为45.6%(我们的测算)。我们认为,公司凭借领先的技术和较高的客户资源壁垒,在国产化趋势下主力产品有望延续强势增长,同时新产品将迎来放量,远期布局SoC半导体测试领域将为公司打开长期成长空间。我们预计,公司2021-2023年EPS分别为6.12元、7.92元和10.82元。

中信证券对电子行业点评及看好公司情况:消费电子:进入四季度,消费电子产业链有望环比改善,主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货,四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售,有望提振相关公司业绩;此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复。1.手机端:四季度关注苹果链的更高确定性。建议关注苹果链低估值+成长确定性强的龙头,如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、舜宇光学科技等;2.AIoT端:苹果端关注手表、耳机新品,安卓端关注手表加速落地。建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、恒玄科技、歌尔股份、小米集团等;3.汽车电子:预计四季度缺芯压力有望逐步缓解,需求好于供给的趋势不改,补库存机会明确。建议关注舜宇光学科技、韦尔股份、欧菲光、联创电子等。半导体:1.我们认为行业缺货在Q3或已达到高峰,Q4部分消费电子类芯片缺货可能逐步缓解,但8英寸晶圆生产的模拟芯片、功率器件或仍将延续紧张态势,建议关注圣邦股份、艾为电子、斯达半导等。当前半导体板块景气度和估值在历史上处于中高位,建议投资人关注长期趋势确立、有全球化竞争力的高增长公司,建议关注受益于5G、AIoT、汽车电子、云计算等细分下游高增速以及持续提升份额的IC设计公司,如恒玄科技、兆易创新、卓胜微等;2.当前在高端数字芯片、模拟芯片、存储芯片、射频芯片、功率器件、晶圆代工制造、先进封装、上游设备、材料、EDA软件等赛道国内均存在差距,需持续推进产业自立。建议关注设备国产化相关标的,主要是受益国内

晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产的趋势,同时自上而下以及华为等头部厂商推动作用下,国产设备加快导入,建议关注北方华创、中微公司等;此外建议关注在特色工艺制造、先进封装等技术领域布局开拓的公司,如中芯国际、华虹半导体、通富微电、华天科技、长电科技等。其他电子零组件:1.后疫情时代安防需求持续复苏,基数问题预计2021年龙头公司业绩增速呈前高后低趋势。中长期来看,我们认为安防龙头增长具持续性:积极进军数字化转型市场将打开更大空间,长期(5~10年维度)看好安防龙头成长趋势,坚定推荐海康威视与大华股份;2.供需格局存在阶段性波动,然涨价因素逐步淡化,短期渠道端MLCC价格承压;中长期,国内风华、三环、顺络等公司正积极扩产,有望深度受益被动元器件的国产替代趋势;3.TV面板价格8月显著下跌,环比-4.8%至-16.9%;短期来看,供需松动下TV面板价格回调。往未来看,行业格局重塑下,双龙头有望稳步释放利润,我们中长期仍坚定看好,建议持续关注京东方、TCL科技;4.传统LED市场持续复苏,Mini LED有望带动产业链升级,建议关注行业龙头三安光电、兆驰股份、木林森等;5.本轮覆铜板涨价最快的区间已过,预计四季度维持价格高位;下游PCB公司受制于通信基站降规降配,但服务器端intel芯片平台升级带来的PCB规格提升确定性较强。此外,建议关注汽车电子、HDI、半导体载板等行业升级逻辑,建议长期关注相关白马公司、逢低布局,包括覆铜板龙头生益科技,受益半导体载板逻辑的深南电路、兴森科技,受益于汽车电子景气的沪电股份以及受益于HDI逻辑的胜宏科技等。

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