证券时报网讯,国泰君安指出,展望后续,经济寻顶阶段,出口仍然会保持较高景气水平。未来出口演绎存在三条线索:其一,全球复苏背景下,补库叠加资本开支共振上行,核心关注两个链条:地产后周期+机电产品。美欧疫情延续缓解态势,全球贸易复苏依然在二季度中会延续,特别是地产后周期的家具、家电出口存在支撑,同时机电产品、高技术产品等出口将继续伴随发达经济体复苏而继续表现。其二,出口份额回落速度相对较缓。一方面,我们观察到2020年四季度海外产能修复显著,但中国的全球贸易份额较三季度再度走高。另一方面,开年1-4月出口异常强劲,印证当前全球贸易复苏逻辑相对强于供给替代。逻辑强弱转化的节点,需要观察发达经济体全民免疫之后。其三,全球产业链修复,对我国周期品以及中间品出口将带来新的支撑。从4月出口数据中我们也可以看到,钢材、塑料制品、成品油、汽车零部件对出口的拉动作用已经有明显抬升。
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