兴业证券:未来政策更可能是“稳信用”,而非“宽信用”

证券时报网讯,兴业证券点评11月社融数据指出,11月新增社融规模2.61万亿元,低于预期的2.81万亿元;社融同比增长10.1%,高于前值的10.0%;M2同比上涨8.5%,弱于预期和前值的8.7%。政策支持下,房贷投放加速。财政存款下放明显加快。但需注意,11月企业融资需求明显转弱,这主要表现为:1)银行票据冲额度现象加剧,新增票据融资为过去5年的季节性高点。2)新增企业中长贷处于过去5年的季节性低点。3)从票据利率来看,12月融资需求弱的格局可能仍在延续。往后看,社融增速读数见底是大概率事件,但未来政策更可能是“稳信用”,而非“宽信用”。

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