太平洋证券:防御坚守中小盘 均衡配置消费、成长与银行

证券时报网讯,太平洋证券认为,防御坚守中小盘,均衡配置消费、成长与银行。1、即便进入阶段性调整,中小盘风格或依然占优。主要基于:1)大盘股估值高居不下,中小盘估值相对合理;2)资金“抱团”集中度趋于下降;3)本轮“政策底”出现在市场调整初期,受到经济下行带来的盈利边际冲击更小;4)预计直至2022Q1,中小盘无论现金流还是盈利均将较大盘股更具相对优势,从而在风格占优的本质逻辑中取胜。2、“铁打的”消费,“流水”的成长与金融。回溯过去十五年,无论调整初期或是后期,持续占优的板块只有消费,逻辑是该类消费支出的相对稳定性,进而影响其盈利保持相对占优。其中,调整前期成长优势明显,调整后期则是金融占优。

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