开源证券最新研报荐股(1月9日-1月14日)

000683 远兴能源

研究日期:2022年1月12日

最新评级:买入

首次关注原因:公司为目前国内惟一采用天然碱法制纯碱的企业,未来公司将聚焦天然碱、煤化工两大板块。公司拟控股银根矿业,主导塔木素860万吨天然碱项目建设。银根矿业拥有大型天然碱矿,将配套建设780万吨/年纯碱、80万吨/年小苏打项目。一期产能340万吨/年纯碱、30万吨/年小苏打;二期产能440万吨/年纯碱、50万吨/年小苏打。一期预计2022年底建成,2023年上半年试生产。公司目前持有银根矿业36%股权,正在进行重大资产重组,拟以20.86亿元收购纳百川持有的银根矿业14%股权,以37.25亿元对银根矿业进行增资,届时公司对银根矿业的持股比例将达60%,取得其控股权,主导项目建设,打开成长空间。两期完全达产后,银根矿业单吨天然碱完全成本有望达到556元/吨,成本优势明显。此外,光伏玻璃密集投产下,未来天然碱新增产能大有可为。浮法玻璃方面,2020年-2021年,房地产新开工面积仍处于历史高位,2022年房屋竣工面积基数将仍然较高,叠加2021年12月以来房地产融资环境转暖,我们预计2022年浮法玻璃景气有望维持。光伏玻璃方面,根据中国光伏协会数据,乐观情况下,预计2021-2025年全球光伏新增装机量分别为170、225、270、300、330GW,带来新增光伏玻璃需求拉动的纯碱需求分别有望达到238、329、384、424、467万吨。供给方面,随着连云港130万吨装置搬迁,供需共振下2022年纯碱供给或仍然紧张。远期纯碱行业的产能扩张以银根矿业860万吨天然碱项目为主。光伏新增装机需求快速增长,新增光伏玻璃需求有望消耗新增天然碱产能。我们预计,公司2021~2023年归母净利润分别为49.00亿元、28.22亿元和38.57亿元。

开源证券近期对化工行业的点评及看好的公司情况:

折叠屏手机出货量快速增长,根据Counterpoint Research,2021年折叠屏手机出货量约900万部,同比增长超300%,预计2023年出货量较2020年将实现10倍的增长。随着材料技术的进步以及良率的提升,可折叠屏的成本将逐步下降,越来越多的中国厂商如小米、OPPO已推出低于一万元的MIX Fold、Find N,折叠屏手机的市场占有率有望逐步提升。折叠屏手机需要屏幕在产品生命周期内承受20万次以上的折叠,因此选择透明聚酰亚胺CPI或超薄玻璃UTG替代传统刚性玻璃盖板,国内长阳科技、瑞华泰成功研发CPI膜,处于各级验证阶段,凯盛科技的UTG产品目前也在小批量出货。华为12月23日发布的纵向折叠机型P50 Pocket采用最新折叠胶粘技术以及减反射技术,可实现更清晰的显示效果。可折叠产品技术含量较高,材料单价较高,单一机种有望给供应商带来较大的销售额贡献。我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场,看好高端电子材料国产替代从0到1的突破,看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的:斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、利安隆、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。

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