浙商证券最新研报荐股(1月23日-1月28日)

688155先惠技术

研究日期:2022年1月23日

最新评级:买入

首次关注原因:公司为新能源汽车智能装备优质企业,主营新能源汽车智能自动化设备(2020年收入占比74%,预计2021年订单占比超90%)、燃油汽车智能自动化设备、智能制造软件等。新能源汽车模组/PACK为核心产品(收入约占新能源汽车自动化设备的80%-90%)。2021年公司获得宁德时代“年度优秀供应商”称号。而模组/PACK自动化产线市场广阔,五因素驱动公司业绩提速:1.新能源车增长,新能源汽车渗透率持续提升,预计2025年新能源汽车销量有望达1146万辆;2.设备的自动化率提升,目前国内模组/PACK自动化率仅40%左右,在政策、人力成本提升、产业结构调整等因素影响下有望持续提升,预计到2025年提升至80%;3.国产替代,目前国内模组/PACK线的中高端市场仍以外资为主,公司为国产品牌领军企业,我们测算公司2020年国内市场份额25%左右;4.全球化,欧美新能源汽车快速增长,预计2025年欧洲/美国模组/PACK线市场规模将分别达到83/53亿元,2021-2025年的复合增速将达20%/67%。公司在北美、德国已设立两子公司,在捷克设置海外办事处,全球化有望取得突破;5.新产品和新领域突破,接力动力锂电池模组/PACK线,公司在储能、燃料电池装配生产线等领域储备丰富,已完成重要客户相关项目交付。我们预计,公司2021~2023年营业收入分别为11.1亿元、27.1亿元和38.5亿元;对应归母净利润分别为0.9亿元、3.0亿元和4.2亿元,同比增速分别为50%、223%和41%。

浙商证券近期对机械设备行业的点评及看好的公司情况:1.工程机械:中央经济工作会议强调稳增长,近期专项债提前下达,各地重大项目集中开工,一季度工程机械下游需求预期向好。重点推荐三一重工、恒立液压、浙江鼎力、杭叉集团、徐工机械;看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急;2.半导体设备:全球主要半导体企业加大资本开支,半导体设备景气向上、国产化推进。推荐罗博特科、晶盛机电,看好北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等;3.锂电设备:电动车龙头2022年一季度排产超预期。近两月新能源汽车渗透率近20%,加速放量。11月动力电池装机量约18.14GWh,同比增长102%。持续推荐锂电设备龙头先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光、威唐工业,看好先惠技术、斯莱克、震裕科技、宁波精达等;4.光伏/风电设备:受春节提前备货、终端市场回暖,本周光伏硅料/硅片/电池价格止跌反弹,预计开工率有望回升。光伏设备持续推荐晶盛机电、迈为股份、金辰股份、上机数控、捷佳伟创等;5.油气装备:推荐杰瑞股份、中密控股,看好中海油服等;6.检验检测:推荐华测检测;持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验;7.消费升级/海外出口:预计出口产业链成本端将会边际改善。11月大排量两轮车同比增速96%。重点推荐春风动力、乐惠国际、捷昌驱动、浙江鼎力、巨星科技、永创智能、金马游乐;8.工业气体:预计国内市场空间近2000亿元,有望培育出大市值公司,海外可比公司6000-10000亿市值;看好电子特气国产替代。推荐凯美特气,看好杭氧股份、华特气体、金宏气体。

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