广发证券最新研报荐股(1月23日-1月28日)

688016心脉医疗

研究日期:2022年1月23日

最新评级:买入

首次关注原因:公司在主动脉领域深耕多年,已上市产品覆盖主动脉夹层、胸主动脉瘤、腹主动脉瘤等多个病种,市占率持续领先。其中明星产品Castor分支型主动脉覆膜支架克服了内漏、脑梗、脊髓缺血等问题,解决一体式分支支架导入和定位难题,是全球首款将适应症拓展到主动脉弓部的支架,技术领先,2017年上市以来,持续高速增长,后续新一代Castor以及全弓支架亦在积极研发中。2020年ReewarmPTX药物球囊的上市极大地增强了公司在外周动脉领域的竞争力,是国内唯四治疗下肢膝上动脉狭窄的药物球囊之一。目前这四款上市产品在性能上并无巨大差异,未来销售情况主要取决于公司的销售能力。公司目前在研3款静脉介入产品,包括髂静脉支架系统、腔静脉滤器、静脉取栓系统,国内还处于发展早期,渗透率较低,市场前景广阔。公司目前有9款在研产品,覆盖主动脉介入、外周动脉介入、外周静脉介入等多个领域,为公司后续业绩提供多个增长点。我们预计,国内公司2021~2023年业绩分别为4.30元/股、5.73元/股和7.80元/股,实现收入分别为6.80亿元、9.24亿元和12.45亿元,实现归母净利润分别为3.10亿元、4.12亿元和5.62亿元。

广发证券近期对医药生物行业的点评及看好的公司情况:生物制药上游行业包括下游科研、研发、生产所需的仪器、设备、原料和耗材,涉及物理、材料、电子、生物等多学科交叉,该行业产品种类丰富,研发难度大,技术壁垒高。产品注册制度导致下游用户更换核心原料、生产设备的成本高、代价大,因此客户对上游供应商选择谨慎,用户粘性强,行业护城河宽。更重要的是,生物制药上游行业属集采免疫领域。我国科研经费持续投入,生物药领域驶入发展快车道,市场规模增长显著。下游需求持续扩大,拉动上游行业快速发展。随着集采稳步推行,医保控费持续加码,制药企业亟需成本控制,和进口产品相比,国产仪器、设备、原料和耗材价格优势明显。国内企业市场占有率低,国产替代空间大,动力强。疫情催化短期放量,长期来看,设备产业升级及新兴技术领域有望带来市场增量。参考海外龙头企业成长经验,国内企业发展需要做到集成化、平台化和国际化。关注相关标的:义翘神州、百普赛斯、洁特生物、菲鹏生物、东富龙、楚天科技、纳微科技。

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