中金公司4月通胀数据点评:上游涨价、下游低迷

证券时报网讯,中金公司指出,4月PPI同比上冲至6.8%(前值4.4%),与我们的预期基本一致,高于市场预期(6.2%),PPI环比0.9%,仍大幅高于此前5年0.1%的均值。猪价周期下行继续,但原材料和服务推升CPI,4月CPI同比上升至0.9%(前值0.4%),与我们的预期基本一致。 原材料涨价,下游制造、中游资本品、公用事业毛利受损。电线电缆、电池、电器机械、电机、家用器具、交运、汽配总投入中原材料占比在20-50%,受影响较大。 预计受基数影响,PPI同比高点或在2季度,但后期环比走势将决定PPI同比放缓的速度。需要密切关注国内供给侧限产对钢、铝、煤炭等大宗品价格的影响,以及美欧需求恢复恢复快于全球供给恢复、美国宽松退出延迟对国际原材料价格的影响。

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