天风证券最新研报荐股（3月6日-3月10日）

600956 新天绿能

研究日期：2022年3月7日

最新评级：增持

首次关注原因：公司为河北省清洁能源产业上市平台，主营天然气销售业务及风力发电业务。公司2021年实现天然气售气量38.1亿立方米，风电发电量135.7亿千瓦时；伴随主营业务规模快速扩张，公司营收规模与净利润持续增加，2021年前三季度营业收入107.01亿元，同比增长28.64%，归母净利润15.32亿元，同比增长62.67%。在天然气方面，公司持续推进基建工程建设，截至2021年6月30日，公司累计运营管线长度达7087.99公里。依托于管线运营长度及覆盖范围优势，公司下游市场快速拓展，天然气业务布局不断完善。截至2021年6月30日，公司累计拥有用户441284户，运营CNG母站7座、CNG子站6座、LNG加注站3座、L-CNG合建站2座。公司售气量持续增长，天然气业务长期向好。京津冀地区天然气消费不均衡性突出，调峰需求较大。公司新建唐山LNG项目，供应及调峰能力辐射整个京津冀地区，战略意义显著。同时该项目经济效益可观，投产后预计贡献归母净利润达7.2亿元，公司业绩有望显著增长；在风力发电方面，风电项目成本下降，其红利向运营商转移，公司抓住机遇，风电装机规模高速扩张，截至2021年6月30日，公司风电控股装机容量达5656.45MW，项目覆盖全国多个省份。同时，依托于全国多省份项目布局及项目所在地的优质风能资源，公司风电可利用小时数高于平均水平，发电水平维持高位。截至2020年12月31日，公司累计运营光伏项目规模达118.59MW，控股光伏容量持续增加。另外，公司加码氢能及储能赛道，一方面布局新能源制氢项目，未来天然气+风电（光伏）两大主营业务有望通过氢能产业链连接，大幅激发公司增长潜力；另一方面，公司参股投资建设河北丰宁抽水蓄能电站项目，考虑到当前调峰、填谷等需求及储能领域发展态势，公司成长性有望进一步强化。我们预计，公司2021~2023年可实现营业收入分别为153.1亿元、163.6亿元和223.8亿元，归母净利润21.8亿元、22.6亿元和29.4亿元。

天风证券近期对公用事业行业的点评及看好的公司情况：

传统能源发电的持续性、新能源发电的不确定性和用电需求的间断性决定了电力供需波动持续存在，而储能可平抑电力供需波动。在我国能源转型大趋势下，储能的作用日益凸显，其应用范围涉及发、输、配、用各个环节。在发电侧，储能的主要作用为辅助调频，使电源更具可控性，还能平抑新能源发电的波动性，减少能源浪费，从而促进新能源的消纳；在电网侧，储能可缓解线路阻塞，有效降低网损成本；在用电侧，储能系统可通过谷充峰放实现峰谷价差套利，以及削减用电尖峰，为大工业用户节省容量电费。2021年3月，十四五规划提出，要提升清洁能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力，推进煤电灵活性改造,加快抽水蓄能电站建设和新型储能技术规模化应用。2021年9月发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》提出，到2025年，抽水蓄能投产总规模达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模达到1.2亿千瓦左右。国务院于2021年10月26日印发《2030年前碳达峰行动方案》指出，到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。近日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。而从各省发布的规划、风光开发建设方案等文件来看，较多省份都明确提出了配置储能的要求。具体来看，新能源配置储能比例大多在5%-20%之间；配置小时大多在2小时，部分省份要求1小时或者4小时。补贴方面，各地补贴依据和补贴额度差别较大。各地根据放电量、投资总额、容量电价、调峰等不同指标给予相应补贴，且价差很大。因此，在碳达峰、碳中和背景下，以风电、光伏为代表的新能源发展迅速，装机规模持续攀升。国家密集出台相关储能利好政策，持续优化新能源消纳水平。未来储能规模有望快速扩张，全方位深度参与电力全产业链变革，平衡电力供需波动。具体标的方面，储能运营标的建议关注文山电力、万里扬、宝光股份，储能EPC标的建议关注南网科技，储能温控标的建议关注高澜股份。