华泰证券:开源节流并举,啤酒行业盈利有望加速释放

证券时报网讯,华泰证券指出,我国啤酒行业未来盈利改善具坚实支撑,厂商利润诉求增强,推动行业竞争从“量>利”转向“利>量”,开源节流逻辑兼具。开源:短期原材料价格上涨推动行业再迎涨价潮,格局改善下提价持续释放盈利弹性;长期看高端化迅猛,06-19年高/中/低档啤酒销量CAGR16%/9%/1%,消费升级/进口替代/消费延展三重动能充足。节流:成本端出清过剩产能节本提效,罐装化带动利润结构性上行;费用端,多数区域形成绝对龙头,区域内外费用战缓和,减亏有效。推荐高端化/全国化加速的青岛啤酒/重庆啤酒,高端大单品加速放量的燕京啤酒,现饮渠道扩张/大单品升级放量的珠江啤酒。

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